Miscat理財投資小教室

假設有兩張樂透，一張100%可抽中5億元，另一張50%可抽中10億元，你會選哪張？大部分的人都會選前者；但是假設一張100%可抽中50元，另一張50%可抽中100元，又有不少人會選後者。

套用在投資上，銀行主管建議，每一位投資人在投資決策前最好先了解自己對風險的態度，才能作出符合自己需求的最佳投資決策。

每年年底都是樂透的旺季，以5億元100%中獎率與10億元50%中獎率為例，大部分的人都會選5億元那張，因為5億元沒有任何風險，而10億元的彩券，有50%機率抽到，卻也有50%機率什麼都沒有。

摩根富林明投顧分析，這反映的是風險趨避（Risk-A-verse）的人性，即使兩張樂透的期望報酬一樣，都是5億元，但是第一張面對的風險不確定性卻小於第二張。

諾貝爾經濟學家馬克維茲（Markowitz）的投資組合理論中，假設市場投資者皆為風險趨避者。風險趨避是經濟學、投資學、心理學上常被使用的概念，用來解釋普羅大眾在面對相同期望報酬的投資標的時，會選擇風險較小的選項，因為大部分投資人都不喜歡承擔風險。

有趣的是，在樂透彩的實際銷售狀況，中獎率較高的小樂透，卻沒有中獎率較低的大樂透賣得好。台彩主管表示，這是因為金額不同的關係，大樂透中獎率低，因而可以累積出高獎金，但是風險卻仍然只有50元。

最明顯的例子就是永豐銀行副總經理韓志宇，從20年前的極端保守的定存族，因為進入財富管理界，漸漸地改變自己的投資屬性，現在還把房貸三分之二再拿出來全數單筆投資在新興市場，獲利豐厚。韓志宇說，投資一定要認清楚自己的風險屬性，「什麼風險就賺什麼樣的錢」。

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