Miscat理財投資小教室

    　今年以來，全球股市大震盪，年初作放空型ETF的投資人大賺錢，截至一月二十二日統計，無論是追蹤那斯達克、新興市場、日本、大陸或東協等放空型指數基金（ETF）投資報酬率均達近三成。市場建議，放空型ETF適合作短期操作，目前全球股市已經超跌，當前應該獲利了結，轉進其他投資標的。 

    　根據Bloomberg統計，今年以來在美國掛牌的二十七檔各類放空型ETF均有不錯的表現，如放空中國股市的FXP（美股代號），短短最近一個月投資報酬率達二八．六八％；追蹤MSCI新興市場指數的EEV放空型ETF，也有二七．七六％；看淡美國經濟將影響油價走軟，追蹤道瓊美國石油與天然氣指數的DUG基金，投資報酬率高達三八．三九％（見表）。 

    　中信證券海外投資理財部資深經理溫宗憲認為，去年底至今看空全球股市的投資人成為最大贏家，無論是買進作空日本、美國那斯達克、或是東協、新興市場國家的相關ETF都賺到錢。不過，作空通常是短線操作，不適合長線布局，因此，手中有放空型ETF的投資人，當前可獲利了結出場。 

    　溫宗憲分析，當前所有的利空消息都已明確，隨時有反彈可能，若現在才要進場作空全球股市，被軋空的機會相當大，不建議空手投資人再去作放空ETF的動作。 

    　一般來說，國內投資人較習慣在股市中作多，作空的民眾大多是手中已有作多的股票或基金，透過放空型ETF來避險，但操作難度較高，如溫宗憲所言，放空型ETF是「報酬有限，風險無限」，而作多型ETF是「報酬風險都無限」，放空型在兩邊報酬不對稱的情況下，投資人操作策略要更謹慎。 

    　群益投顧協理鄭武隆則認為，現在不應再去作空ETF，反而要去作多ETF，因為股市已超跌，可考慮逢低買進新興市場相關ETF，如新興市場EEM或印度相關的ETF，甚至可參考跌深的金融類股，如在美國掛牌投追蹤財經指數的兩倍作多UYG、一倍作多的XLF和追蹤石油和天然氣指數的DIG等標的。



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