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南山人壽招親7月3日起跑，要多少錢才能買得到南山人壽，廣受市場關注，誰會出價、又會出多少價，是本周金融界最熱門的話題。

經濟日報／提供

第一回合 誰能入圍

法人以富邦金去年底6億美元（新台幣200億元）合併安泰人壽案推估，南山人壽總資產、業務員人數分別約是安泰人壽的2.5倍和1.7倍，目前金融情勢又 不如去年底緊張、提存準備金會計制度也有修正氣氛，以南山人壽今年2月底淨值867.37億元推算，出價600億至800億元才有機會。

南山人壽招親大會第一回合誰能入圍，就看7月3日收件結果。券商指出，入圍只是拿到門票，之後各追求者還得確認新娘體質、談妥聘金，估計這場搶親最快8月才能敲定。

南山人壽在台經營已經46年，至今年4月底止的總資產已逾1.5兆元，為僅次於國泰人壽的第二大壽險公司。就產業面來看，不管買家是銀行或壽險公司，南山人壽的經營權異動都將改變國內壽險業版圖。

就一般民眾來說，南山目前有效保單超過792萬件，保戶數超過400萬人，是原安泰人壽的一倍，相當於每六人至少有一人是南山的保戶，所牽動的公眾利益遠超過先前出售的ING安泰、全球人壽及出售台灣主要資產的保誠人壽。

南山人壽招親大會更特別的一點是完全現金交易。有別歐系壽險公司出售在台壽險公司是回沖過去提存的準備金，重點在切割從屬關係；南山人壽被迫出售，起因於 AIG想拿回現金救美國總部，因此像先前富邦金、中壽併購時搭配換股當聘禮的情況，這次可能不會出現，更不會再有「1元」價格，買家的口袋必須夠深。

現金交易 口袋要深

除了口袋夠不夠深，主管機關的態度也是關鍵之一。以這次來勢洶洶的跨國私募基金為例，儘管出價實力不容小覷，但因過去幾家私募基金入股本國銀行的經營績效 不顯，且私募基金的資金來源有50%至70%是融資，未來若須再增資時，私募基金往往雙手一攤。因此，部分市場人士認為，私募基金想買南山人壽，恐怕難過 主管機關這一關。

目前市場揣測的買家包括國泰金、富邦金、中信金、第一金、潤泰集團、私募基金和港商等。以國內金控公司來說，國泰、富邦吃下南山的最大誘因，是穩坐國內壽 險龍頭寶座；但兩家旗下都已有壽險業務員部隊，併購綜效相對較低，富邦更卡在剛合併安泰，主管機關未必容許富邦金短期內再併一家規模如此大的壽險公司。

至於第一金，雖喊出有意出價，但在英傑華（AVIVA）共同出資意願不高的情況下，目前競爭氣勢稍弱；但吃下南山人壽，可讓第一金旗下壽險公司的市占率從 中後段班，瞬間躍升至第二、三名。中信金具有廣大銀行通路，若能搶到南山人壽，互補效果最佳，還可發展「業務員、銀行保險」兩大引擎，拉開與富邦金的差 距，甚至有機會與同樣具備雙引擎的國泰金一較高下。

黑馬低調 危機入市

各組買家中最特別、也最讓其他潛在買家摸不透的，是潤泰集團的尹衍樑。他過去是華信銀行、安泰人壽起始大股東，後續則都在高價時出脫持股，對台灣金融保險業並不陌生，外傳他將趁此機會危機入市，結合友好資金搶標南山人壽，因而被視為此次招親黑馬。

http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/4987068.shtml

假如問說，由誰承購下，以我個人的見解呢?

我倒是會希望由：「傳統保險公司，全盤承購下來。」

其實，我並不推薦通路整合的模式，比如銀行的財富管理。

財富管理的模式，銀行畢竟是「通路商」，擁有很多平台的商品，跟跨不同領域的部門結合。

以企業經營角度來說，的確是「整合資源、超省錢」的作法。

可是，這也常會犯個毛病，賣的東西未必真的適合民眾。 並非我排斥銀行的行銷模式，

只是於，「保險」這個行業，真的非人幹的工作，意外的辛苦，意外的多付出，意外的不能休息，病態的辛勞跟忙碌。

會建議讓回歸原本的「業務員」模式是於，只有人才能最清楚人性需求所在。

通路商，保險經紀人、保險代理人，皆可以達到這樣個角色。

但是，上面這2個角色，同樣的代表出件事，「他們也是業務員通路模式」。

我會強調於「業務員模式」是在於，讓所謂習慣於「業務員到府服務」的傳承能繼續下去的。

而非，不斷的過年過節的拜訪祝賀，才論為是正規的作法。

除了專業，更希望能貼切的符合人心。

這是我在傳統業務員身上，才能感受到的份心念。

筆者，擔任過傳統保險公司業務員與保險經紀人的職務。目前是保險經紀人一職。