留下幾個思考點給大家看看:
1。除了借日圓套利之外,台幣是否也具有這樣的效果。(台幣的借款利率是世界第2 低)
2。持續看貶台幣的情況下,是否有作到避險的動作呢??
3。股神-巴菲特,看中新台幣,在外匯上大筆投入新台幣的區域,是否具有什麼樣的價值呢??

更新日期:2007/05/30 08:30

    「捍衛新台幣 央行三管齊下」(張雅惠報導)國內物價蠢動,民生物資喊漲,新台幣匯率從年初以來持續走貶,新台幣變薄了,進口商買同一批貨,用美元付款,得用更多的新台幣才能換到相同的美元,用新台幣計算的進口成本增加了,勢必轉嫁給消費者,商品價格漲了,「輸入性通膨」等於在蠢動的國內物價上,火上澆油!央行首要的政策目標在於維持國內物價穩定,眼看走貶的新台幣匯率可能助漲物價上漲,央行這次「三管齊下」,先後對新台幣匯率、金融業拆款利率、以及投信基金匯出,連下三道金牌!稍早,每當新台幣匯率貶到三十三點四元附近,市場交易員就感受到央行調節的力量,動作更大是從上週四開始,合計四個交易日以來,升值三點七九角,週二收盤價三十三點零七九。市場交易員認為,央行這回來真的,不但要求交易員在還沒成交之前,先通知央行客戶的美元買單,以往都是,成交之後再知會央行,這也讓美元部位比較大的銀行,陸續拋出美元停損賣單,市場交易員預估,這些成本價大約在三十三點四元附近,寧可損失百分之一的匯差,用空間換取時間,以免央行再抬拉新台幣匯率到三十二點八。「下來的幅度(升幅)愈來愈大了,我想,這種連續性的,之前三天已經升了二點五角,今天開門,又往下打了一角(升一角),我想,部位比較大的銀行會開始做出停損的動作,因為你不知道他要干預到什麼時候」以往央行調節匯率的痕跡,通常在收盤前神來一筆,如果在盤中進場,相對費力!但最近以來,市場交易員全場感受到央行的影子,尤其,政策干預的軌跡,從匯率、繞到利率、再回到匯率,金融業同業拆款利率從上週五最高的百分之三點六,飆到本週一最高的五點一,幾乎是平常的兩倍。市場交易員說,央行分明就要修理銀行和廠商,誰叫這些人平常看貶新台幣,不多準備新台幣,等要資金的時候,得付出比平常還高的代價!「因為之前,大家去買美金,買美金,你是不是要把台幣交給銀行,交出去給銀行,那時候,美金的供應者是中央銀行,其他供應像是少數出口商和外資匯入,如果那一部分的美元是中央銀行供應的,中央銀行在外匯操作的時候,其實是把新台幣收回去了,大家買買買(美元),所以市場上的新台幣的量就很少了,累積了很長一段的時間,造成市場上新台幣的短少」匯銀人士指出,短期利率飆高,逼得民間有新台幣的需求,不得不賣掉美元,換成新台幣,這在央行逆勢拉抬的過程,多少發揮了「助升」的功能,拉抬效果更大。「(央行)有一段談話是說,投資海外,不要因為利差而賠了匯差,他必須要做到這樣子」這一波新台幣匯率走貶,並非外資匯出,而是新台幣利率相對偏低的中長期結構因素。反映在兩個部分,第一個是套利交易,第二個是國內資金到海外尋找更好獲利。套利交易的部分,和日元很類似,投資客借日元、或者新台幣,轉成其他貨幣投資,反正借日元或新台幣的借款成本低,資本利得足以cover掉借款成本,除非投資市場行情大反轉,造成套利交易平倉,投資客為了還掉日元或新台幣,對這兩種貨幣的需求轉而,日元和新台幣才可能因為結構性因素反轉而走升。央行還利用行政干預,上週起,要求投信公司匯出的基金,必須百分之百避險,如果投信沒有足夠的銀彈,勢必要縮減基金規模,政策冷處理,目的也是要讓資金流在國內,因為第一季的國際收支,「對外直接投資」淨流出二十三點五六億美元,創歷年單季次高,「居民對外証券投資」淨流出一百一十一點八億美元,也創歷年單季次高。央行罕見的大動作,確實發揮了嚇阻效果,只是,亞洲貨幣都在升值,而同一個區塊內的貨幣,由於貿易競爭的特性,通常有「競相走升或走貶」的連動反應,雖然人民幣相對屬於管制貨幣,但也頻頻改寫前年七月以來的新高價!央行企圖扭轉行之有年的「低雙率」政策,雖然修理了看貶新台幣的廠商和銀行,也防堵輸入性通膨的產生,但代價是,和市場區塊貨幣不同調,以及出口商的匯兌損失,也難怪央行苦口婆心的勸廠商,平常一定要避險。

http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/070530/1/f2jf.html
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