工商時報2007.12.24  【魏喬怡／台北報導】 

 

    　近來國外媒體頻唱衰美元、美國經濟，並預言美國消費緊縮將來臨。不過，一九四九年就成立的獨立投資研究機構BCA站在歷史宏觀的角度來分析，其實二○○八年的美國經濟並沒有那麼糟，且據BCA的預測，新興市場雖然波動加劇但仍處多頭！ 
    　據BCA最新的報告指出，新興市場明年仍有創新高的機會。對新興市場來說，美國次貸的威脅遠不及中國經濟成長的影響。 
    　由於美國經濟與新興市場經濟早已分道揚鑣，並且新興市場中的金融機構並未受到房貸市場的拖累，因此仍然樂意擴張信用市場。 
    　此外，新興市場已不像一九九○年代倚賴外資來進行經濟擴張，因而出現經常帳赤字，多數國家現已成為金融市場上的債權國，就算七大工業國的銀行撤資也不足以使其經濟地位動搖。 
    　目前新興市場的利率與通膨也還是壓抑在市場均衡值下，主要是因為擁有強勢的貨幣以及龐大的流動準備，這不只在中國發生，在多數的新興市場國家亦相當普遍。此舉有助內需持續蓬勃，成為未來支撐經濟發展的主要力量，儘管美國經濟逐步下滑。 
    　BCA預測，中國二○○八年經濟成長率趨緩至九．五％到十％的水準。因此，以中國為主體的相關投資料仍備受支撐，不過，在經濟趨緩以及其國內股市可能出現泡沫化的情形下，新興市場明年表現波動風險仍具，但這只是多頭市場的回檔，並不是空頭市場開端。 
    　霸菱資產管理公司台灣區負責人林志明指出，累積多年漲勢的新興市場股市在今年股災頻頻的局勢中，儘管波動風險不低，但仍表現出「風險生信心」的格局。 
    　原因無他，新興市場本來就與這場次級房貸風暴無關，也不會受到拖累。除非再度發生系統性風險，否則全球資金仍將停留在基本面仍強勁的新興市場股市追求報酬，因而形成「多數資金追逐少數資產」的局面，噴出行情可望在明年發酵，投資人宜分批加碼新興市場基金。

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