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2009-02-04 工商時報 【魏喬怡／台北報導】

　中國為了讓經濟成長保八，中國政府下二帖政策猛藥，一是家電下鄉、二是一號文件。法人認為，這二大政策重點都在提升農村的消費力，若加上4兆人民幣的擴大內需政策，未來民生消費基金、農金基金、基礎建設基金最有可能受惠！

　據中國總理溫家寶的指示，「家電下鄉」這項計劃至少會進行5年；再據中國商務部與財政部的估算，今年中國財政補貼家電下鄉將達104億元人民幣，累計將拉動消費9,200億元，放大中國農村將近7倍的購買力。

　至於「一號文件」其內容幾乎涵蓋了所有的傳統農產品、油料經濟作物、養殖業等，是近年中國對農業扶植力道較大的一次，公布後農金類股應聲大漲。

　保誠M&G全球民生基礎基金經理人葛拉漢（Graham French）表示，據經驗顯示，新興市場民眾對生活品質的追求，是民生消費與基礎建設成長的最大動力。家電下鄉政策推行後，就等於中國內需市場的動能，將正式從以往的城鎮單引擎支撐，轉變為城鎮與農村的雙引擎支撐。

　根據UBS統計，從1974年以來，每當股市落底後1年，消費類股平均都會有高達33.40％的報酬，表現甚至還勝過與景氣連動甚高的能源（23.10％）與原物料（27.60％）類股。

　摩根富林明投信新任投資長唐嘉瀧認為，「家電下鄉」只是一個開始，未來中國應會再祭出更多的政策。由於內需消費約占中國GDP的50％，將是未來推動中國經濟成長的重要力量，而強勁的收入成長是推動消費支出增加的主力，千萬不要小看中國的消費實力。

　統計2005年到2007年（扣除通膨後）城市每人實質可支配所得年複合成長率達11％，鄉村每人實質可支配所得年成長率亦更高，達13％，可見農民在基期低、成長快的情況下，又有官方政策如家電下鄉的支持，可望為後續消費支出帶來一定成長動能。

　除了農金與內需消費類股可望受惠之外，保德信大中華基金經理人楊佳升指出，以目前中國4兆元人民幣擴大內需政策的重點方向來看，基礎建設相關產業的成長趨勢較為明確，尤其在溫家寶宣示將盡一切努力「保八」的情形下，擴大推動基礎建設亦是較為快速且有效的政策工具之一，可望帶動基礎建設類股的表現。

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