Miscat理財投資小教室

工商時報2007.11.02【陳欣文／台北報導】  

    　美國聯準會再度降息，雖激勵美國四大指數走揚，但是也再度使美元指數創下二十年來新低，基金業者評析表示，FED的降息隱含美元將不再是強勢貨幣，全球資金勢必往成長性強的市場走，其中亞洲、歐洲及原物料的興起，將引領資金動向！

    　美國房地產數據衰退，房屋價格創下近十年來新低，迫使美國聯準會在經濟仍呈現成長的狀況下，持續採寬鬆貨幣政策，以舒緩房地產及金融產業的壓力。

    　貝萊德美林投資管理全球股票投資長Bob Doll博多爾指出，降息通常股市會有不錯表現，但是因為這是第一次，房市成長帶動的財富效應遇到考驗，預料這將對未來消費者支出與經濟成長帶來不確定。

    　尤其在企業盈餘成長預期仍過高之下，Bob Doll認為預料未來數月，市場走勢波動性較高。

    　另外，他也強調，在全球經濟仍穩健成長與弱勢美元環境下，與僅專注於美國內需的企業相較，佈局全球的企業應較具吸引力。

    　德盛安聯投信則表示，美元指數創下新低隱含了兩個意義。一是美元資產雖仍是國際主要貨幣，但已非強勢貨幣，中、長線趨勢應已確立。二是亞洲、歐洲及原物料的興起，帶動全球資產配置的重要性。

    　建議全球資金暫時拋棄美元資產同時，除佈局美元的替代品歐元、黃金外，另一項選擇即是中、長線佈局經濟成長及未來有機會調升國家評等的新興市場國家，因此，將來全球資產配置的概念將不僅侷限於歐美先進國家，亦將擴及到經濟成長持續看好的國家。

    　群益投信也指出，美國降息將導致美元貶值，同時也助長市場投機氣氛，國際資金逐漸由美國股、債市轉向商品及新興市場追求更佳獲利機會，光十月單月，外資進入泰國股市的資金超過五億美元，進入印度的資金更高達四十四億美元，而因挾著此波資金行情，亞太股市在此次降息一碼後，應會有不錯之表現。
http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+120610+122007110200569,00.html?source=rss

工商時報2007.11.02【林志昊／台北報導】  

    　美元貶值，原物料價格飆升，澳幣走勢強強滾，連帶也讓澳洲股市紅通通！在FED再度降息一碼後，市場又更加助長原物料的走勢。而過去一年以來，受惠於這樣的環境，澳洲基金的報酬率相當驚人，尤其是美元計價的澳洲基金，在原物料與澳幣升值得推升下，簡直讓投資人股市匯市兩頭賺。

    　根據統計，過去一年以來，在境外澳洲基金中，要以美元計價澳洲基金表現最為突出，其中霸菱澳洲基金以六十四．九六%的報酬率，在同類型基金中奪得一年期績效冠軍；其次便是JF澳洲基金的六十．五六％。

    　不過有趣的是，同樣一檔富達澳洲基金，用美元計價與用澳幣計價，在報酬率上卻呈現五十三．三七％對比二十九．七％的狀態，可見澳幣兌美元的強勢升值，已經影響到投資人的報酬收益；而業者指出，用美元來投資強勢貨幣地區的資產，對投資人而言是一舉兩得。

    　而比較霸菱澳洲基金與JF澳洲基金可發現，雖然這兩檔基金在近期的報酬率上略有差異，但兩者的貝他值卻都是一．三三，換句話說，在同樣的風險下，這兩檔基金的獲利能力相當；而且波動度的差距也有限。

    　至於在持股部分，根據基智網的資料顯示，霸菱澳洲基金主要是投資在金融股與原物料產業上，兩者的比重就占了該基金資產規模的七十二．六％，而JF澳洲基金在兩者的比重卻只有四十七．八％，因此可推估，霸菱澳洲基金之所以比JF澳洲基金略勝一籌，是因佈局較多的原物料類股所致。

    　摩根富林明資產管理表示，長期而言，澳洲的投資價值在於，一方面可以透過澳洲豐富的原物料間接參與新興市場的成長，另一方面又因澳洲金融保險和醫療產業有成熟國家的發展。整體而言，相對其他亞洲單一國家，澳洲的投資風險相對較低；但相對照成熟國家，澳洲基金的報酬率又較高，這正是澳洲基金能夠提供穩健報酬的迷人之處。
http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+120610+122007110200568,00.html?source=rss

宅配。。。為知為何，我滿懶的出門時候，連便當也想叫宅配，只不夠數量不夠多，沒辦法叫外送。唉~ 好冷的天氣唷。
此篇跟任何投資理財跟保險沒關係，純粹我冷到不想出門的心情文。下面是收錄文啦!
記者 林茂仁、黃仁謙  半年前，肯德基退出位在基隆路和臨江街口、肯德基在台的第一家店，這段時間還是沒有新店家進駐。其實臨江店的生意不是不好，而是房租高漲，讓肯德基不得不選擇退出。面對不斷高漲的房租和人力成本，餐飲業者在座位數有限情況下，只好想辦法提高外帶營收，「客人不上門，就想辦法送到他家」。在美國，打電話訂披薩，接電話的人可能是遠在數千公里外的印度客服人員，再由印度回傳訂單到美國製作披薩並外送。科技的進步，讓以往做不到的外送服務，可用更低成本及更佳品質，迅速送到消費者手中。即使是連網路購物的物流配送，也持續升級，網路家庭就推出24小時到貨服務，舉凡牙膏、洗髮精、礦泉水等日常用品，到筆記型電腦等3C產品，都可在24小時內宅配到家；但披薩及漢堡是熱食及飲料，運送過程中必須維持既定的溫度，難度更高。由於科技的進步及物流配送的升級，讓餐飲業者有更多開拓新市場的機會，麥當勞就將外送餐飲服務視為藍海策略的一環，不僅要跳出競爭激烈的速食店紅海市場，還要擴大服務客層，搶攻以往被披薩獨占的外送市場。根據麥當勞測試的資料顯示，日前進入梅雨季節，雨天時的外送訂單是晴天訂單的三倍，顯示消費者不想出門，但又想吃麥當勞漢堡的消費者不在少數，因此外送餐飲服務確實可彌補雨天流失的客層。再從提高使用效能角度看，麥當勞透過外送餐飲服務後，也可減低產能閒置的問題，拉高以往業績不佳店面的業績，未來甚至可像披薩店，麥當勞不一定要選擇人潮眾多的黃金店面，在小巷內也可接收更多訂單，並可能促使改寫速食店的商業模式。 【2007-06-18/經濟日報/A10版/商業流通】
http://money.udn.com/house/issue/storefront/news_08.html

更新日期:2007/11/02 04:39 記者:　陳怡慈／台北報導

　美國聯準會(Fed)昨降息一碼，四知名機構總經專家不約而同指出，Fed十二月底持續降息一碼的機率，已較本次開會前大幅降低，聲明稿暗示，Fed已逐步回歸：看美國經濟數據表現決定要未來利率政策的老路。

　為避免驚擾市場，全球央行向來把沈默當美德。然而，金融市場需要指引，Fed每次開完會後的聲明稿(statement)，成了市場爭相解讀的風向球，有趣的是，這回，十個經濟學家不再有十個意見。

　包括：渣打銀、花旗銀、瑞士信貸、富達投顧的專家們昨一致指出，Fed昨發布聲明，暗示美國因應次級房貸風暴衍生的降息需求，已經大減，其中，花旗、瑞士信貸與富達，都傾向Fed十二月的會議，不會降息。

　而國內四位機構經濟學家也都認為，Fed昨聲明稿最重要的一句話，在第四段的第三句，亦即，據Fed研判，美國未來物價上漲的風險，跟經濟成長向下的風險，目前比例各半。

　渣打銀行台灣經濟分析師符銘財說，這代表Fed關注的重心，已從九月時，認為美國經濟下修風險，超過通膨風險的「傾斜式蹺蹺板」，再度往通膨風險挪移，回歸九月以前的「平衡式蹺蹺板」。

　符銘財說，雖然Fed十二月降息機率降低，但渣打美國方面，目前仍維持Fed十二月會繼續降息一碼的看法，主因美國就業市場偏弱。不過，Fed降到4.25%後，明年全年會維持不變。

　花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂說，當通膨風險高，應該升息；當經濟下修風險高，應該降息，Fed認為風險各半，代表未來存在不確定性，這代表，Fed將回歸看經濟數據抉斷貨幣政策的老路。

　花旗集團研判Fed今年底前都不會再降息。瑞士信貸經濟學家Neal Soss昨發布的最新報告，也認為Fed今年底前都不會再降息。

　Fed回歸中道，要看經濟數據作決定，富達投顧總經理王友華予以肯定。他說，Fed降三碼後，已經給市場打了大強心針，研判除非經濟數據證明有降息必要，否則Fed這兩次降息，只能視為因應突發事件的變奏曲，不是一系列降息循環的開始。

　也因此，王友華提醒，投資人不能對不確定因素掉以輕心，不要老覺得Fed是萬靈丹、覺得Fed就是會降息。

　而隨著景氣邁入中後升段，王友華建議投資理財時，比例配置別太過極端，現金、股票與債券，最好各三分之一，均衡配置。
http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/071101/4/ngib.html

工商時報2007.11.01【陳欣文】 
    　在金磚四國、港陸股市之後，還有哪一塊正要起飛的投資版圖？答案是：歐非中東！

    　高度經濟成長 受矚目

    　歐非中東主要是指東歐、中東和非洲這塊在地形區域上相連的區塊，相同之處在於高度的經濟成長將來自新興市場對原物料的高度需求、即將起步的大量基礎建設以及強勁的消費力道，國內首檔歐義銳榮聖保羅歐非中東新勢力基金日前正式引進台灣，摩根富林明投信也積極籌備打算引進台灣！

    　歐非中東經濟體的崛起主要是由俄羅斯近年來發展所帶來的潛在商機，JF東歐基金經理人白佑夫表示，這些地方都因為原物料需求、基礎建設和內需消費三大題材支撐而有成長潛力，尤其占MSCI新興市場指數比重最高的俄羅斯，未來成長性不下於中國。

    　目前國內投資人投資俄羅斯最普遍的管道就是東歐基金，以及日前荷銀引進俄羅斯單一國家股票型基金，而日前先鋒投顧引進歐義銳榮資產管理旗下的歐非中東新勢力基金，其南非持股高達三成，成為國內第一檔可完整投資歐非中東的境外基金。摩根富林明資產也看好這區塊的發展，正積極引進中。

    　JF東歐基金經理人白佑夫強調，俄羅斯過去因為政治風險較高，鮮少人認同其投資價值，但是近年來隨著政治和稅制改革逐漸開放，加上來自新興市場對於原物料的龐大需求，近年來開始吸引外資目光，二○○六年外資投資俄股金額高達三百億美元，占其GDP三％。

    　內需消費力道 續看好

    　再加上俄羅斯本身人口眾多可望帶動的強勁內需消費力道，白佑夫持續看好未來五年內俄羅斯的經濟成長。

    　而由於俄羅斯幾乎是所有東歐基金持股布局不可缺少的，其成長性也反映在國內核備的東歐基金上。根據統計，國內十五檔東歐基金年來平均報酬達二九．九六％。

    　其中，JF摩根富林明東歐基金因為有在地的研究團隊加上最早進入這市場，績效表現也明顯勝過同類型基金，年來報酬高達四成以上。

    　先鋒投顧表示，全球對原物料的高度需求，對於天然資源豐富的地區無疑是項大利多，以俄國為首的東歐、非洲、中東這區塊也可望因此受惠，尤其這各地方的發展幾乎不受美國未來消費可能低迷的衝擊，因此預期未來投資潛力無窮。
http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+120610+122007110100611,00.html?source=rss

擔心的事情： 美元續跌，通膨更嚴重，能源-石油價格往上飆，黃金價往上飆。
長期美元低利率嗎?? 那麼…也許我該準備降到一定程度後，來找，鎖高配息的結構債。
其實最害怕是會步入日本的後塵，長期的低利率甚至零利率的狀況。但真的會爆發這樣的狀況嗎?? 說真的美國的體系以及市場不像日本的模式，很難會說步入同樣的後塵，可是台灣的機會很大。 市場呀… 消費能力是決定經濟最大關鍵。
上過我課程的學員都聽過我說過的：「消費刺激經濟，經濟刺激老闆加薪」的這個說法。但最後，該怎麼解決這困境，就是該思考的問題點。
美國，工業股，科技類股，傳統產業股。以及能源。我會推薦。

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工商時報2007.10.31 【陳欣文】    　「美元一直貶值，我的基金是美元計價怎麼辦？而且我還有美股基金，是不是應該趕快轉換市場？改成其他幣別計價？」很多基金投資人都有這樣的疑慮，也從中突顯在美元走貶之際最常見的兩大迷思！
    　一是計價幣別其實不如投資標的或是市場成長性來的重要；二是美元貶值不表示美國市場沒有投資機會！

工商時報2007.10.31 【許瀞文／台北報導】 
　受惠於國際原油飆漲、原物料走強，加幣、澳幣今年表現最亮眼，從台幣的變動幅度表現來看，加幣上漲了二二％，澳幣也有十六％的報酬，反而是美元，持續走弱。 
　加幣不算是主流貨幣，但今年的表現卻相當亮眼，出乎投資人意料之外，主要原因是加拿大為原油出口國，油價居高不下，帶動幣值上漲，根據彭博資訊數據顯示，今年加幣對台幣上漲了二二％之多。 
　中國信託財富管理處投顧中心經理廖亭亭也指出，被市場歸類為原物料貨幣的走勢也相當強勁，如澳幣、紐幣等，澳幣對台幣變動幅度，截至目前為止，上漲了十六．六八％，此外銀行利率高達五．二五％，若存澳幣定存的投資人，今年可說是匯率、利率雙頭賺。 
　至於美元，廖亭亭說，因為國際間對美國有降息的期待、經濟成長趨緩的壓力，第四季美元將持續弱勢。 
　永豐銀行專業副理王翰瑩也表示，根據IMF最新預估，美國明年GDP成長率受次級房
貸及信用緊縮因素影響，將下滑至一．九％，加上第三季S&P五○○企業獲利成長率已為負成長，市場也持續下修明年企業盈餘預估。 
　王翰瑩認為，在經濟成長與企業盈餘相對趨緩前提下，美元走勢亦將相對疲弱，在美元弱勢以及傳統年底台灣企業結匯需求下，預期台幣第四季續升的機率較大，王翰瑩說，今年底美元仍有向下探底空間，甚至有可能到一美元對三十二元台幣的新低點。 
　廖亭亭也建議，喜歡外幣的高利率、高收益，要放銀行定存生利息，第四季仍選擇以原物料貨幣、亞洲新興市場貨幣為主，但存期不要超過三個月，保持資金靈活運用的彈性。 
　創新高的貨幣，明年是否還會續強？廖亭亭說，可以觀察這些國家的經濟情況，若符合景氣相對強勁、略有物價膨脹壓力、股市能吸引國際資金投入的話題或評價優勢等三個條件，就有機會續強。 
　所以外幣定存族盡量能做短天期的定存，勤一些跑銀行寫定存單，也能規避掉外匯市場瞬息萬變的風險。 
  http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+120610+122007103100577,00.html

 

工商時報2007.10.31  【李國煌】 
　遠東銀稅務顧問戴素雲說，依照規定一年內，贈與一百一十一萬元，不用課稅。 
　一、現金贈與，限期完成、轉帳給錢較合宜。
　戴素雲說，如果是贈與現金，一定要在十二月底之前，完成交付，最好用轉帳方式給錢，以後有憑有證。 
　如果直接交付現金，未來要告訴國稅局，孩子名下有大筆錢，是因為爸媽逐年在免稅額度內，贈與現金來的，恐怕舉證不易。 
　二、贈與不動產、有價證券，以贈與契約上頭的日期為準。
　戴素雲說，如果是贈與不動產、股票，倒不必急著在十二月底之前完成過戶，國稅局在認定贈與時間上，是看贈與契約上的日期而定。 
　即使到了明年九十七初才辦手續，在簽訂贈與契約、辦理過戶登記時，只要在贈與契約上頭，贈與日期押上今年十二月，一樣算是九十六年完成的贈與，九十六年的免稅額度一樣有效。 
http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+120610+122007103100580,00.html?source=rss

工商時報2007.10.31【楊穆郁／台北報導】

    　雖然基本所得稅額（最低稅負制）還未將境外所得納入課稅標的，惟有錢人已經開始未雨綢繆，利用境外公司OBU帳戶，規避利息所得，以降低個人所得稅負擔。

    　惟國稅局已經注意到這種情形，台灣省北區國稅局即表示，個人借用境外公司OBU帳戶隱匿利息所得，一經查，獲除補徵本稅外，並將處以罰鍰。北區國稅局表示，在進行所得稅申報案查核時，針對結購外匯的Ａ君進行查核。

    　經調閱其銀行往來資料，發現Ａ君結購鉅額外匯，並匯入境外甲公司帳戶；經進一步查核該筆資金流向，發現該筆外匯於匯入當日，就轉作美元定存，且甲公司於該筆定存到期時，將該筆定存利息匯回Ａ君帳戶。

    　Ａ君承認當時聽從銀行理財專員建議，於境外成立公司並利用公司名義開立OBU帳戶，以規避大額利息所得。北區國稅局表示，本案查獲Ａ君利用甲公司逃漏利息所得，除了依法補徵綜合所得稅外，並處以罰鍰。

    　北區國稅局提醒納稅義務人，如果有漏報利息所得等所得等情事，在未經檢舉及稽徵機關進行調查前，自動補報並補繳所漏稅款者，即可依法免罰。
http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+120610+122007103100574,00.html?source=rss